株の教科書 第1回「寄り付き・引け」　始値と終値はどう決まる？東証の1日と板寄せ、クロージング・オークション

東京証券取引所で株の売り買いができるのは、午前の部（前場）が9時〜11時半、午後の部（後場）が12時半〜15時半。合わせて立会時間という。2024年11月5日に、取引の終わりが15時から15時半に延びた。

寄り付きは、その日最初に売り買いが成立することで、その値段が始値だ。取引所が注文を受け付けるのは朝8時からで、証券会社には夜のうちでも注文を出しておける。9時までに集まった注文を、いちばん多く成立する1つの値段で一度に突き合わせる。これを板寄せという。9時以降は、注文が来るたびに1つずつ成立する（ザラバ）。夜のうちの米国市場や為替、決算などのニュースは、朝の始値にまとめて反映される。

引けは、その日最後の取引で、その値段が終値だ。前場の終わりが前引け、後場の始まりが後場寄り、1日の最後が大引け。東証は15時25分に売買を止め、5分間は注文だけを受け付け、15時30分に板寄せで終値を決める。これがクロージング・オークションで、最後の値段が駆け込みの注文で大きく振れないようにするためのしくみだ。

終値は、ニュースの「前日比」、日経平均やTOPIXの終値、翌日に動ける値幅（ストップ高・ストップ安）の基準、国内株の投資信託の基準価額などに使われる。始値・高値・安値・終値の4つは四本値と呼ばれ、終値はその日の代表の値段だ。