サンリオ、上期は過去最高でも夜間取引で8%安　利益率は約5ポイント低下

決算短信によると、上期（2026年4〜9月）の売上高は1077億2500万円（前年同期比22.9%増）、営業利益は428億8200万円（9.4%増）、経常利益は430億6900万円（8.4%増）、純利益は291億9800万円（6.1%増）。売上の伸びに比べて利益の伸びが小さい。会社の説明資料は、営業利益率が下がった理由を「物販事業の売上高比率の上昇」と「長期ビジョン推進のための戦略投資」の2つと説明している。売上総利益率も80.4%から76.6%に下がった。ライセンス（キャラクターの使用料）より利益率の低い物販の割合が増えた形だ。

売上は日本・アジア・米州・欧州のすべての地域で増えた。説明資料によると、日本は22.7%増の829億円で、7月に開いたサンリオ心斎橋店などの大型店、コンビニのくじやカプセルトイ、ピューロランドの来場者数（過去最高）が伸びた。『ポムポムプリン』の売上は前年の約2倍になった。欧州は42.2%増と伸びが大きい。一方で、日本の物販ではインバウンド（訪日客）の需要が減ったと書いており、北米は「関税影響や資源価格上昇等による消費者心理の慎重化」のなかで、現地通貨ベースでは横ばいだった。海外の円換算は、上期の平均で1ドル＝158.3円（前年同期は149.0円）と円安が追い風になっている。

株探によると、3か月だけを取り出した7〜9月の経常利益は前年同期比4.8%増の204億円で、売上高に対する営業利益の割合は42.6%から36.7%に下がった。株価は6日の東京市場で84円（6.46%）安の1216円で終えた。この日は日経平均が3643円安（5.96%安）の全面安で、場中の下げの多くは相場全体の売りと重なる。決算は大引けのあとに出たので、決算への反応は夜間取引に出ている。ジャパンネクスト証券のPTSでは、株探の17時30分時点で1099円（終値比9.6%安）、Yahoo!ファイナンスの18時45分時点で1115円（8.31%安）だった。

通期の予想は売上高2298億円（18.4%増）、営業利益895億円（15.0%増）、純利益638億円（16.8%増）で、期初から変えていない。会社は「下期に一定のリスクは存在するものの、見通しに変更なし」とし、下期は年末商戦などでキャラクターのマーケティングを進めるとしている。配当は中間8円・年間16円の予想で変更なし（2026年4月1日に1株を5株に分けたため、前期の年間69円とはそのまま比べられない）。通期の為替の前提は1ドル＝155円で、上期の実績より円高寄りに置いている。

この先の注目は、下期に利益の伸びが戻るかどうかだ。通期予想から上期の実績を引くと、下期は営業利益で前年の下期より約2割多く稼ぐ計画になる（下の「ヨリビケの見方」）。週明け9日（月）の東京市場で、夜間取引の値がどこまで本物になるか、また訪日客の需要や北米の消費が年末商戦にどう出るかが焦点になる。半期報告書は13日（金）に出る予定だ。