メディパル、英ファンドが臨時総会の招集を裁判所に申し立て　株価は年初来高値

開示によると、申し立てたのは「The Northern Trust Company AVFC Re: Silchester International Investors International Value Equity Trust」で、議決権の3%以上を6カ月以上持ち続けている株主だ。医薬品業界のメディア、医薬通信社も26日、同じ内容を伝えた。求めている議題は、①渡辺秀一氏の取締役からの解任、②配当を株主総会でも決められるようにする定款の変更、③1株122円の特別配当、④最大3380万株（自己株式を除く発行済株式の16.51%）・950億円を上限とする1年以内の自社株買い、の4つ。シルチェスター側の9月の請求書によると、同社が運用するファンドの持ち株は9月1日時点で2582万7300株（発行済株式の11.96%）にのぼる。

発端は9月2日（水）の招集の請求だ。メディパルが開示した請求書の全文によると、シルチェスター側は、2026年3月末に5000億円を超えるネットキャッシュと投資有価証券を抱え、株主資本の80%超にあたると指摘。過去10年の株主資本利益率（ROE）は7%程度を下回り、配当性向も40%を下回ってきたとして、株主への還元が足りないと主張した。6月の定時株主総会では渡辺氏の再任への賛成が61.49%と、ほかの取締役（73〜92%）より低かったことも挙げ、10月30日までの開催を求めていた。会社法では、請求から8週間以内の日を総会の日とする招集の通知が出ないときなどに、請求した株主が裁判所に招集の許可を申し立てられる（裁判所の案内）。

会社側も動いてきた。9月8日に社長交代を決め、10月1日付で今川国明氏が社長に、渡辺氏は代表取締役会長に就いた（薬事日報。10月以降の開示の代表者名も今川氏）。10月13日（火）には、臨時総会を開く場合に備えて、議決権を持つ株主を決める基準日を10月31日（土）に設定し、開くかどうかは検討中とした。さらに10月23日（金）には、今期の純利益の予想を430億円から530億円に引き上げ（取引先などの株＝政策保有株の売却益による）、上限400万株（自己株式を除く発行済株式の1.95%）・100億円の自社株買いを決めた。取得期間は11月6日から2027年3月31日まで。

株価は26日、前週末比190円高の3396円で引け、5日続けて上がった。高値は12時38分の3420円、出来高は77万1900株と、23日の38万1900株の約2倍だった。株探に載ったフィスコの記事は、自社株買いによる需給の支えへの期待や、株主還元の姿勢が評価されているようだとの見方を示している。裁判所への申し立ての開示は取引終了後の15時30分で、この日の値動きには入っていない。同じ医薬品卸の大手もそろって上げ、アルフレッサホールディングスは2.78%高、スズケンは3.55%高、東邦ホールディングスは2.03%高だった。

この先の焦点は、裁判所の判断と、会社がみずから臨時総会を開くかどうかだ。基準日の10月31日（土）時点の株主が、総会が開かれた場合に議決権を持つ。11月5日（木）には中間決算の発表を予定しており、還元の方針や、10月23日に決めた自社株買いの進め方について説明があるかが注目される。