グーグル親会社、時間外で約10%安　スペースX株の評価損で純利益25%減

アルファベットが28日に米証券取引委員会（SEC）へ出した決算の発表文によると、7〜9月期の売上高は1275億7700万ドルで前年同期比25%増、営業利益は405億7600万ドルで30%増えた。一方、純利益は261億7000万ドルで前年同期の349億7900万ドルから25%減り、1株当たり利益（EPS）は2.12ドルと前年の2.87ドルを下回った。株価は通常取引で前日比1.34%高の324.89ドルで終えたが、MarketScreener によると時間外取引では292.49ドル（終値比9.97%安、MarketScreener の集計時点）で取引された。Yahoo Finance も時間外で10%超の下げと伝えている。

本業は伸びたのに利益が減ったのは、営業外の損益（その他の収益・費用）が82億2100万ドルの赤字になったためだ。会社は発表文で、保有株式の損益が87億ドルの損失となり、純利益を67億ドル、EPSを0.55ドル押し下げたと説明した。Investing.com が伝えた決算説明会の内容によると、アシュケナージ最高財務責任者（CFO）はその主因を、スペースXへの投資の未実現損失（まだ売っていない株の評価損）だと述べた。スペースX（SPCX）は6月に上場しており、株価は6月末の170.86ドルから9月末には150.86ドルへ11.7%下がっている（Yahoo Finance の株価データ、ヨリビケ計算）。売上の面でも、検索などの広告は前年同期比12%増の633億5000万ドルで、FactSet 調べの市場予想（650億ドル）に届かなかった（MarketScreener）。YouTube 広告も9%増にとどまり、Yahoo Finance によると前の四半期の13%増から伸びが鈍った。

伸びが際立ったのはクラウドだ。Google Cloud の売上高は307億900万ドルで前年同期の2倍超（103%増）、営業利益は111億2100万ドルと約3倍になった。会社は、AI向けの計算基盤や、自社開発のAI用半導体（TPU）を組み込んだシステムの販売が伸びに寄与したとしている。その裏で設備投資は膨らみ、7〜9月期の有形固定資産の取得は513億5500万ドルと前年同期の約2.1倍になった。営業活動で稼いだお金から設備投資を引いたフリーキャッシュフローは90億6500万ドルのマイナスで、4〜6月期（58億5500万ドルのマイナス）に続き2四半期連続のマイナスだ。四半期中には株式の追加発行（純額で計約124億ドル）と社債（純額287億ドル）でも資金を集めた（いずれも会社発表）。

波及は2つの方向にある。1つは、AI投資の買い手としての顔だ。Investing.com が伝えた説明会の内容によると、会社は2026年の設備投資の見通しを1950億〜2050億ドルで据え置き、2027年は大きく増やすとした（Yahoo Finance も同じ数字を伝えている）。データセンター向けの投資は、一般に半導体や製造装置だけでなく、電線・電力設備・冷却などの業種の受注につながる関係にある。もう1つは意外な経路で、スペースXの株価がグーグルの利益を直接動かすようになったことだ。保有株の損益は四半期末の株価で決まるため、スペースXの株価の動きや、テスラとの統合をめぐる報道が、アルファベットの最終利益の振れにもつながる。同じ夜に決算を出したマイクロソフトは時間外で上昇しており、AI投資を続ける大手の間でも株価の反応は分かれた。

この先は、まず29日（木）の東京市場で、AI・半導体・データセンター関連の銘柄がこの決算をどう受け止めるかが目に入る。スペースXの株価は28日の終値が145.23ドルで、9月末の150.86ドルを3.7%下回っている（Yahoo Finance）。10〜12月期の評価損益は12月末の株価で決まる。2027年の設備投資の具体的な額は、次の10〜12月期の決算で示すとしている（Investing.com）。