アドバンテストってどんな会社？　日経平均の1割を占める半導体の「試験官」、27日は1社で602円押し上げ　あす28日に決算

アドバンテストの27日の終値は3万3860円で、前日（26日）の3万1070円から2790円（8.98%）上がった（株探、Yahoo!ファイナンス）。株探によると、日経平均の上げ幅1078.72円のうち601.93円がアドバンテスト1社による押し上げで、225社の中でトップ。2位のソフトバンクグループ（170.71円）、3位の東京エレクトロン（141.58円）を大きく引き離した。株探に載ったフィスコの記事は、前日の米国で半導体株の指数（SOX指数）が2.8%上がったことと、米アンソロピックが新規株式公開（IPO）に向けた目論見書を公開したことを材料に挙げた。MINKABU PRESSの記事は、3営業日で3300円以上下げたあとの買い戻しと、28日の決算発表を前にした買いを挙げている。

では、何をつくっている会社なのか。ひとことで言えば、半導体の「試験官」だ。チップに電気信号で問題を出し、返ってきた答えを期待値と照らし合わせて、合格・不合格を決める装置（テスター）をつくる。会社によると、半導体づくりの1000を超える工程のうち、電気信号で確かめるのはテストだけだという。回路をつくる装置の東京エレクトロン、ウエハーを切る・削る装置のディスコとは役割が違い、アドバンテストは「できあがったチップが本当に動くか」を電気で確かめる側にいる。会社の推計では、計算用のチップ（SoC）の試験装置で世界シェアは66%（2025年）。最大のライバルは米テラダインだ。

伸びた理由はAIにある。AI用のチップは、計算用のチップと高価なメモリーを何枚も重ねて1つにまとめるため、1つの不良が全体をむだにしかねない。米テラダインの技術ブログや、アドバンテストのラフィーバCEOの7月の決算説明会での発言によると、重ねる前・途中・後と試験の回数が増え、試験の中身も増え続けている。アドバンテストの担当者が米専門誌エレクトロニック・デザインに寄せた記事では、AI用などのチップの完成品に近い形での試験は、1個30分から2時間を超えることもある。ただ、会社の歩みは平坦ではなかった。1954年にタケダ理研工業として創業し、会社によると1972年に国産初の半導体試験装置を出した。ITバブルの2001年3月期に売上高2622億円と当時の最高を記録したが、翌期は952億円に落ち込み、リーマン・ショック後の2009年3月期は売上高767億円、749億円の赤字だった（米証券取引委員会〈SEC〉に出した年次報告書）。転機は2011年に米ベリジーを約11億ドル（約909億円）で買ったこと。1999年に米HPが「HP 93000」として発表した装置が、いまAI用チップの試験の主力「V93000」になっている。

業績と株価は、この10年で別の会社のように変わった。営業利益は2016年3月期の126億円から2026年3月期の4991億円へ約40倍、売上高は1621億円から1兆1286億円へ約7倍になった（統合報告書、決算短信）。会社によると売上の97.8%は海外向けで、有価証券報告書によると売上の約2割はエヌビディア向けだ。株価は株式分割を調整すると、2012年1月16日（月）の取引中の安値167.75円から、2026年10月7日（水）の取引中の最高値4万1990円まで約250倍になった（配当は含まない。Yahoo!ファイナンス、株探）。ITバブルのころの1999年12月の高値（調整後3492.5円）を超えたのは2023年5月で、20年以上かかったことになる。1株の値段が高いぶん日経平均の中での重さも大きく、日経の公式データでは9月30日時点の構成比率が12.39%と225社で1位。上限のルールが強まった10月以降も、26日（月）時点で約10.8%（ヨリビケ計算）と、日経平均の約1割をこの1社が占める。15日（木）には1日で14.96%下げ、それだけで日経平均を1303円押し下げた（株探）。

この1か月は、値動きがとくに大きかった。7月29日（水）の決算で会社が通期の予想を大きく引き上げたあと、株価は2日で約29%上がり、10月7日に最高値をつけた。15日の急落は、米国の9月の消費者物価が予想を上回って利上げの観測が強まったこと、米データセンター運営のコアウィーブの社債が急落してAI投資の資金への不安が広がったこと、米国の半導体株の大幅安が重なったため（株探）。26日の終値3万1070円は最高値より約26%低く、27日に大きく反発した。決算は28日（水）15時30分、東証の取引が終わるのと同時に発表され、株価の反応は29日（木）の取引に出る。会社は7月に、7〜9月期の売上高を4345億円、営業利益を2245億円（前年同期の約2.07倍）と見込んでいた。株予報（IFIS）によると、10月26日時点で今期（2027年3月期）の営業利益の市場予想の平均は8863億円で、会社予想の8460億円を上回っている。一方で会社は、有価証券報告書で上位5社が売上の約半分を占める顧客の集中を、7月の説明会では装置に多く使うメモリー（DRAM）の値上がりがコストを押し上げる点を、自ら挙げている。