ソニーFG、純利益予想を26%下げ　配当8円は維持、発表後は一時4%高

ソニーFGが12日の昼休みの時間帯に発表した4〜9月期（国際会計基準）は、営業収益が5452億円（前年同期比10.2%増）、純利益が286億円（同65.8%増）だった。あわせて通期の予想を修正し、営業利益を290億円から200億円に、税引前利益を370億円から280億円に、純利益を230億円から170億円に引き下げた。営業収益は1兆700億円から1兆900億円に引き上げている。株探の集計では、7〜9月の3か月の純利益は194億円で、前年の同じ時期より53.4%少ない。

下げた理由について、会社は「ソニー生命の変額保険の最低保証等に係る市況変動による損益」を挙げ、上期に出た影響を通期の見通しに入れたと説明している。変額保険は、運用の成績で受け取る額が変わる保険で、成績が悪くても一定額を保証する仕組みがついている。株価や金利が動くと、この保証にかかわる損益が会計上ふくらんだり縮んだりする。会社はこうした相場しだいの損益を、事業の実力を測る物差しである修正純利益からは除いている。このため修正純利益の予想は1100億円のまま据え置かれ、4〜9月の実績は624億円（前年同期比32.6%増）だった。

事業ごとに見ると、動きは分かれた。決算短信によると、4〜9月の税引前利益は生命保険が98億円（13.8%減）、損害保険が84億円（34.8%増）、銀行が238億円（2.7倍）。銀行の増益は、決済会社SP.LINKS（旧ソニーペイメントサービス）に関連する持分の譲渡益が主な理由で、毎年出る利益ではない。本業の先行きを示す数字では、ソニー生命の新しい契約の年換算保険料が765億円と8.9%減った。会社は、営業社員（ライフプランナー）と代理店の両方で販売が弱かったと説明している。ソニー生命は営業社員らによる金銭の不正をめぐって約280万人の顧客への確認を進めており、確認が終わる時期は当初の11月末から遅れる。

市場の反応は、下方修正という見出しとは逆だった。株価は、発表前の午前の取引を144.3円（前日比0.7%高、Yahoo!ファイナンス）で終え、発表後の午後は147円台で始まって12時37分に149.0円をつけた。13時30分時点は146.8円（2.4%高）で、同じ時刻のTOPIXの0.4%高を上回る。下がったのが相場しだいの会計上の損益で、会社が事業の実力の物差しとする修正純利益と、配当予想が動かなかったことに、投資家が目を向けた形と読める。健全性の物差しであるESR（リスクに対する資本の割合）は9月末で176%と、6月末から3ポイント上がった。会社の目標は165〜215%で、下限に近い位置にある。資料によると、金利が0.5ポイント上がるとESRは11ポイント下がる計算だ。

この先は、長い期間の国債の金利がどう動くかが、利益と資本の両方に効く。40年国債の利回りは9月末で4.10%と、1年前の3.31%から上がっている（会社資料）。日銀の利上げ観測で金利がさらに上がれば、ESRには下向きの力がかかる関係だ。顧客への確認の進み具合は12月中旬に公表される予定で、新しい契約の戻りと合わせて見ることになる。