フォーティネットとサービスナウが2割超安　好決算でもソフト株に売り

フォーティネットの7〜9月期の売上高は20億7800万ドルで前年同期より20%増え、機器などの製品の売上は37%増、請求額は29%増だった（会社発表）。年間の売上の見通しは81億2500万〜82億1500万ドルに引き上げた一方、保守やセキュリティのサブスクリプションなどサービスの売上の見通しは、7月の51億8000万〜52億2000万ドルから51億5000万〜51億7000万ドルに下げた（会社発表、StockTitanの比較）。株価は28日の終値174.08ドルから、日本時間29日22時46分には134.20ドルと約23%安い（Yahoo Financeのデータ）。

サービスナウの7〜9月期のサブスクリプション（継続課金）の売上は39億8800万ドルで21%増、今後12か月で売上になる契約の残高（cRPO）は136億5000万ドルで20.5%増（為替を除くと21%増）だった。ただ、10〜12月のcRPOの伸びの見通しは為替を除いて18.5%で、伸びが鈍る形になった。調整後の1株利益は1.00ドルで（いずれも米証券取引委員会への提出書類）、Investing.comによると市場予想の1.02ドルに届かなかった。株価は前日の終値149.86ドルから同じ時刻に116.07ドルと約23%安い（Yahoo Financeのデータ）。

ロイターによると、2社の下げはソフトウェア業界がAIに仕事を奪われるという心配を強めた。グーグルが米国時間28日に新しいAIモデルを発表し、OpenAIやアンソロピックとの競争が激しくなっていることも背景に挙げている。取引開始前の時点で、セールスフォースは5.4%安、パロアルトネットワークスは6.5%安、クラウドストライクは5%安、ゼットスケーラーは5.8%安と、同じ業種に売りが広がった（ロイター）。少なくとも5社の証券会社がフォーティネットの目標株価を下げ、スコシアバンクは163ドルから140ドルにした（ロイター）。

読み解くと、2社とも売上は2割前後伸びているのに株価が2割超下げたのは、投資家がすでにもっと高い伸びを見込んでいたことを示している。フォーティネットは、ロイターによると決算前までに今年119%上がっていた。AIへの投資のお金は、今週は半導体（SKハイニックス）やデータセンターの電源・冷却（バーティブ）の好決算に向かった一方、ソフトウェアでは「AIに取って代わられないか」が先に問われる、という分かれ方が見える。

この先は、米国時間29日の終値（日本時間30日5時）で取引開始直後の下げがどこまで残るかと、30日（金）の東京市場でソフトウェアやITサービスの銘柄にどう波及するかが焦点になる。サービスナウについては、10〜12月期のcRPOが会社の見通し（為替を除いて18.5%増）どおりになるかが、伸びの鈍りが一時的かどうかを見る数字になる。