JX金属、純利益予想を1600億円に上方修正　上期2.3倍も下期は横ばいの計算

決算短信によると、4〜9月期の売上高は5315億円（前年同期比34.1%増）、営業利益は1508億円（2.2倍）、親会社の株主に帰属する純利益は979億円（2.3倍）だった。今期の予想は、売上高を1兆250億円から1兆500億円に、営業利益を2320億円から2550億円に、純利益を1410億円から1600億円に上げた（いずれも8月6日の予想から）。前期の純利益は1046億円で、新しい予想は52.9%の増益になる。年間配当は20円（中間10円）の予想のまま。株探も同じ数字を伝えている。

会社は修正の理由に、AI サーバー向けの需要が広がり、半導体材料などの「フォーカス事業」で販売の増加と値上げが進んでいること、銅の値段が前回の前提より高いことを挙げた。上期の部門別の営業利益は、半導体用スパッタリングターゲットなどの半導体材料が361億円（前年同期比89.6%増）、スマートフォン向けの圧延銅箔や AI サーバー向けのチタン銅などの情報通信材料が261億円（69.9%増）。銅の製錬やリサイクルの基礎材料は955億円（2.4倍）で、チリの鉱山の減産があった一方、銅価の上昇と、4月に行ったチリの銅鉱山会社（SCM Minera Lumina Copper Chile）の株の一部譲渡の益が乗った。

利益の増え方を分けて見ると、製品の売上総利益以外の項目の比重が大きい。損益計算書で営業利益の増加807億円の内訳を見ると、売上総利益の増加378億円に対し、出資先のもうけの取り込み（持分法による投資利益）の増加が310億円、譲渡益を含む「その他の収益」の増加が199億円と大きい（販管費などの増加分が差し引かれる。ヨリビケ計算）。上期の銅の値段（LME）は平均で1ポンド622セントと前年同期より184セント高く、8月17日には674セントの過去最高値をつけたと会社は説明している。

株価は決算前から大きく動いていた。株探の時系列では、5月11日に年初来高値の5828円をつけたあと下げが続き、10月7日の3797円から11月6日（金）の2435円まで1か月で35.9%下がった。6日は日経平均が歴代3位の下げ幅になった日で、JX金属も7.70%下げた。9日は日経平均の反発（終値1340円高）とともに一時2596円まで上げ、2524円で取引を終えた。決算は終了後の発表なので、株価の反応は夜間取引と10日（火）の取引で見ることになる。

この先の注目は、下期の前提の置き方だ。会社は銅の値段を10〜12月が1ポンド630セント、2027年1月以降は600セントと、上期の平均（622セント）より低く置き、ドル円も10月以降155円とした。会社自身も、データセンターや電力インフラへの期待と供給の細りが銅価を押し上げたと説明しており、銅価と為替が前提からどれだけ離れるかが下期の利益を左右する。もう1つは自社株買いの影響で、上期は自己株式の取得に1949億円を使い、転換社債の発行もあって有利子負債は4488億円と3月末から1246億円増えた。