神戸製鋼、CNHの建機事業の70%を約1105億円で取得　提携解消から約14年

神戸製鋼の開示によると、CNHは建設機械事業を米国と英国の新しい会社2社に移し、コベルコ建機がそれぞれの株の70%を買う。CNHは残りの30%を持ち続け、戦略的な提携先として残る。取得額は7億ドル（1ドル＝157.90円で約1105億円）で、取引が終わる時点の借金や運転資金に合わせて調整する。調べなどの費用を約40億円見込み、合計は約1145億円。各国の独占禁止の審査を経て、株の受け渡しは2027年度の第3四半期（2027年10〜12月）の予定。資金は取引銀行からのつなぎの借入れ（ブリッジローン）で用意し、のちに別の手段に借り換える方針という。

買う事業は「CASE Construction Equipment」「New Holland Construction」、欧州の小型建機「Eurocomach」の3ブランドで、北米・欧州・中南米に販売とサービスの網を持つ。CNHの発表では、事業全体の価値は10億ドル（約1580億円）とされ、CNHは受け取るお金を借金の返済に回して農業機械の専業になる。双方とも3年間は持ち分を売らない取り決めで、CNHの金融子会社は合弁会社の顧客や販売店への融資を続ける。合弁会社の社長には、CNHの建機部門のトップのフマユン・チシュティ氏が就く予定だ。

両社はかつての提携相手だ。2002年に始まった世界的な提携では、コベルコ建機がアジア、CNHが欧米を受け持ち、CNHはコベルコ建機の株の2割を持っていた。神戸製鋼は2012年12月26日（水）にこの提携を年内で終えると発表し、CNHの持ち分を買い取ってコベルコ建機を完全子会社にした（日本経済新聞）。コベルコ建機は2013年から欧米に単独で出直しており、提携を解いてから約14年、今度はかつての相手の建機事業そのものを傘下に入れる。

神戸製鋼にとっての大きさを、開示の数字から並べるとこうなる。対象事業の2025年12月期の売上高は29億5600万ドル（約4670億円）で、神戸製鋼の今期の売上高予想2兆6900億円の約17%にあたる。一方、もうけの目安のEBITDA（利払い・税・減価償却の前の利益）は2024年12月期の2億5300万ドルから2025年12月期は1億6700万ドルに34%減り、売上に対する率は8.3%から5.6%に下がった。数字はCNHが出した非監査・税引前調整後のもので、2023年の分は入手できないとされている。神戸製鋼は買収の業績への影響を「精査中」としている。

株価の反応はまだ限られる。発表は東証の取引が終わった15時30分で、神戸製鋼の9日の終値1960円（前週末比+1.98%）には入っていない。夜間取引（PTS）では19時40分に1979.2円と、終値より約1%高い値で売買が成立した（株探、Yahoo!ファイナンス）。会社は買収の狙いに、北米のインフラ投資に加えて電力・データセンター関連の投資を挙げており、AI投資の受け皿でもあるデータセンターの建設需要を、建機の側から取りにいく構図とヨリビケは読む。北米ではコマツ（6301）や日立建機（6305）も建機を売っており、日本の建機会社が現地のブランドと販売網ごと北米を取りにいく動きは、同業の評価を考える材料にもなる。開示によると、神戸製鋼は鉄鋼の会社でありながら、建機などの機械の事業を成長の中心に置く方針で、今回の買収はその具体策という位置づけだ。この先の焦点は、10日（火）13時に開示予定の第2四半期決算で示される資金計画と利益の見込み、そして2027年の受け渡しまでの各国の審査だ。